今日聚焦
昨天市场延续震荡，除了双创板涨幅超1%之外，其余指数均表现的乏善可陈。
也没办法，全天成交额才1.55万亿，在这种防御氛围浓厚的环境下还能激起几朵浪花就已经不容易了。只有什么时候成交额回归1.8万亿以上，才能摆脱目前这种结构性机会为主的市场状态。
双创的上涨，内部大概有三条线索。
一是机器人，受益于疯王将在明年颁布机器人政令的预期，据悉机器人将成为即AI之后，美国在科技领域的又一个战略方向。考虑到国内对机器人产业同样是支持态度，宇树科技也接近IPO，因此中美在机器人领域的军备竞赛已然在所难免，这也是资本市场比较喜欢的故事。
二是航空航天，商业航天司的成立、朱雀三号的磨合试错、低空经济的融合发展等，都预示着产业的高景气度将延续。
三是芯片，短期的逻辑就是今天摩尔线程的上市，同时沐曦股份也将于今天开启打新，新鲜血液的注入有望给产业链带来活力。今天摩尔的表现非常值得关注，看看其到底能否成为打破市场当前僵局的X因素。
聊完震荡的股市，再把目光转向昨天跌了不少的债市。。
昨天短中长期的债券集体杀跌，且期限越长的跌幅越大，下图是三十年国债的走势，可以看出直接跳空给跌破位了，创造了一年多的新低。
究其原因，大概有如下这么几个：
1、经济工作会议临近，市场担忧会有超预期的表述出现，毕竟目前促内需的任务比较急迫，同时楼市出现隐患。（P.S：经济预期越好，利率越高，债市越差）
2、央妈昨天发表文章，提到要始终保持货币政策的稳健性，疑似被市场过度解读。（但其实降息节奏\"以我为主\"的基调也说过不少次了，还是有点杯弓蛇影）
3、公募费率新规即将落地，债基6个月内赎回依然有赎回费，这对负债端很不友好。
4、玄学角度，点睛定投把中债2026年降为低配了，同时昨天是我们对中债的第一笔止盈卖出调仓，下图是昨天发车逻辑中对应减仓中债的具体阐述…（这个理由是纯凑数的，别太认真）
其中我们提到中债未来有交易性机会，深层意思就在于，其并没有持续走熊的基础，因为美联储在降息，国内也需要宽松的流动性环境。只是从我们配置的角度来看，持有的性价比不太高而已了。
这里多说一句，虽然债有交易性机会，但是可能你费尽心机搓了几bp出来，一赎回发现被赎回费率大幅吞噬了，所以现在这债的处境确实是非常尴尬。。
昨天在逻辑中，除了债市，我们还重点阐述了恒生系列、白酒、商品的逻辑，都是和我们组合的操作息息相关的，内容信息量比较大，限于篇幅不在这里展开，感兴趣的朋友点击【发车逻辑】跳转点睛小组查看。
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下面和大家分享下12月金股的情况，年末岁尾，机构们开始为明年布局，在这一背景下，机构的思路和共识，或许会得到更多的关注和参考。
我们照例先来看下高重合的公司，在12月金股中，超过4家机构覆盖的包括：中际旭创8、阿里巴巴7、恒立液压6、海光信息6、招商银行5、美的集团5、中国平安4、拓普集团4、牧原股份4、立讯精密4、恺英网络4、安井食品4。
涵盖方向包括了芯片、互联网、机械、银行、家电、保险、养殖等，相比年内往期金股，本期金股重合度显著提升，且更加聚焦白马龙头。值得一提的是，阿里重回密集推荐榜，以及中际旭创的独占鳌头，谷歌链条及其全栈式Ai模式，收获了机构的重点关注。
从覆盖行业的绝对推荐度来看，在11月短暂降温后，电子板块再次断层领先，推荐度几乎为第二名有色金属的两倍，位列三到五名的行业分别是电力设备、医药、化工。
不过从环比热度变化看，却有明显的不同，月环比提升幅度较大的五个行业均属大消费主题，分别是社服、食品饮料、商贸零售、轻工制造、纺服；环比降幅较大的行业有电力设备、交运、军工、汽车、有色。一月之间，机构态度转变还是也蛮大的。
从与金股一同出炉的策略来看，相比过去多数偏积极的态度，这次出现了一定的分歧，部分机构认为在明年春季躁动共识下，行情有望提前启动，市场将会发动指数级别上行的跨年行情，\"赚钱效应\"最好的时间窗即将打开。
部分机构则偏谨慎，认为市场短期可能缺乏强力催化剂，叠加年末投资者行为趋于稳健，A股或进入震荡蓄势阶段。
行业配置上，机构建议中长期重点关注五条投资线索。
一是内外需共振景气向上的科技成长板块，包括AI、半导体、创新药等板块；
二是有望受益于行业需求回暖和技术升级的先进制造板块，包括新能源、机器人、商业航天等板块；
三是受益于反内卷及产品涨价预期的周期板块，包括有色金属、化工、光伏等板块；
四是红利资产的仍具有配置价值，推荐关注银行、非银等板块；
五是在市场震荡阶段，机构推荐关注消费等具备防御属性的板块。
最后，清单照旧安排，感兴趣的小伙伴可以在消息栏回复【12月金股】，获取金股汇总清单。每月金股的每个股票都是纯手工码出来的，大伙多多点赞&在看鼓励下~
重点新闻
1、有关部门发布外卖平台服务管理基本要求，提到广泛采纳商户、配送员、消费者等多元主体意见建议，进一步推动外卖行业在良性竞争中创新发展。外卖这块其实没啥说的，就是别卷了，卷出来的投入产出比是灾难级别的，不如用这些钱做创新，或者增加分红，都会有积极的影响。
2、豆包手机首批3万台备货售罄后，尚未追加物料，这也意味着短期内市场流通量将保持固定，同时字节与中兴第二代产品已启动研发，预计于2026年底出货，届时可以关注下。
从用户的实际体验来看，现阶段仍有反应慢、执行不到位的堵点，但已经能做很多简单的事了，相信未来会有更多迭代的Ai手机落地，是值得期待的。
3、有关部门印发《关于进一步推进篮球改革发展的意见》，到2035年青少年篮球、社会篮球、职业篮球水平全面提升，国家男篮稳定获得奥运会参赛资格。最近世预赛两败韩国，表现确实有点糟糕，其实体育产业这块蛋糕是比较大的，但前提是得有个相对不错的成绩，男篮确实得加把劲。
4、据悉，国内存储巨头长鑫科技将于近期递交招股说明书，长鑫是中国大陆首家，也是目前唯一一家实现规模化量产通用型DRAM的IDM企业。最近硬科技IPO确实够热闹，长鑫上市融资后可以加快产线布局，加速推动堵点的突破，市场层面或可提振行业估值。
5、央妈开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，9月有10000亿到期，所以这次相当于等量续作，延续相对适宜的流动性。年末岁尾，流动性容易出现紧缺的情况，政策层面延续着相对宽松的基调。
公司观察
【公司调研】
数据来源：choice
盘前必读
【隔夜数据】
数据来源：iFinD
【新债申购】
数据来源：iFinD
【新股申购】
沐曦股份是国内少数坚持\"从零到一\"自主研发核心GPU IP的集成电路设计企业；昂瑞微主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片的研产销。最近科创板硬科技IPO比较多，比如今天上市的摩尔线程关注度很高，可以观察下上市首日的表现，可以作为后续这类IPO的一个参考模板。
数据来源：iFinD
【限售解禁】
今天恒帅股份、炜冈科技等有大额可售解禁。
数据来源：iFinD
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